كان السؤال الأكبر الذي يواجه الاقتصاديين والتجار هو ما إذا كان وضع Credit Suisse يشكل تهديدًا عالميًا للنظام المصرفي العالمي وكيف ستبدأ الأسواق في أسبوع حاسم من “الفيدرالية” الأمريكية.
قالت شركة أكسفورد إيكونوميكس في مذكرة يوم الجمعة إنها لم تدمج سيناريو الأزمة المالية في افتراضها الأساسي ، لأن ذلك سيتطلب مشاكل في الائتمان أو السيولة النظامية. في الوقت الحالي ، تنظر شركة الأبحاث إلى قضايا Credit Suisse و SVB على أنها “سلسلة من مشكلات الخصوصية المنفصلة”.
“المشكلة الشاملة الوحيدة التي يمكن أن نستنتجها في هذه المرحلة هي أن البنوك ، التي اضطرت للاحتفاظ بكميات كبيرة من الديون السيادية مقابل ودائعها المعدومة ، قد تتعرض لخسائر غير محققة على هذه السندات عالية الجودة مع زيادة العائدات.” يقول آدم سلاتر ، كبير الاقتصاديين.
نحن نعلم أنه بالنسبة لمعظم البنوك ، بما في ذلك Credit Suisse ، فإن التعرض للعوائد المرتفعة تم تحوطه إلى حد كبير. لذلك من الصعب رؤية مشكلة نظامية ما لم تكن مدفوعة بعامل آخر لم ندركه بعد “.
وعلى الرغم من ذلك ، أشار سلاتر إلى أن “الخوف نفسه” يمكن أن يتسبب في فرار المودعين ، ولهذا سيكون من الضروري للبنوك المركزية توفير السيولة.
الفيدرالية الأمريكية
تحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسرعة لإنشاء مرفق جديد وحماية المودعين بعد انهيار SVB ، بينما أشار البنك الوطني السويسري إلى أنه سيواصل دعم Credit Suisse ، بمشاركة استباقية أيضًا من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.
يوم الخميس ، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن البنوك المتعطشة للسيولة اقترضت حوالي 300 مليار دولار من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي.
وذهب ما يقرب من نصف الأموال ، 143 مليار دولار ، إلى شركات محافظ تابعة لمصرفين كبيرين أخفقا في الأسبوع الماضي ، وادي السيليكون وسيغنيتشر ، مما أثار قلقًا واسع النطاق في الأسواق المالية. لم يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي البنوك التي تلقت النصف الآخر من التمويل أو لم يحدد عدد البنوك التي تلقتها.
في غضون ذلك ، ارتفعت أسهم Credit Suisse المدرجة في الولايات المتحدة بنحو 7٪ في تعاملات ما بعد ساعات التداول في وقت مبكر من صباح يوم السبت ، بعد أن أجرى البنك الوطني السويسري وشركة Finma للرقابة على القطاع المالي مفاوضات لتعزيز الثقة في القطاع المصرفي السويسري. .
كان هناك حديث أيضًا عن إمكانية الحصول على أجزاء – أو كل – من Credit Suisse من خلال منافسه المحلي UBS بقيمة سوقية تبلغ 60 مليار دولار مقابل 7 مليارات دولار لمواطنه المتعثر.
من جهته ، قال رئيس وشريك شركة الاستشارات السويسرية “بورتا أدفيزورز” بيت ويتمان ، إنه يتوقع الإعلان عن الاندماج قبل افتتاح السوق غدا الاثنين ، بحسب ما أوردته شبكة “سي إن بي سي” التي شاهدت. بواسطة “العربية نت”.
وأضاف أنه إذا لم تنجح المفاوضات في نهاية هذا الأسبوع ، فمن المتوقع أن يتعرض Credit Suisse لهجوم لا هوادة فيه من انخفاض أسعار الأسهم ، وزيادة مقايضات التخلف عن السداد ، وانخفاض خطوط الأطراف المقابلة ، وتدفقات أصول العملاء وإشعارات من المنظمين الدوليين في نيويورك ولندن وفرانكفورت. .
بينما وصف كيان أبو حسين من جيه بي مورجان عملية الاستحواذ بأنها “السيناريو الأكثر ترجيحًا ، لا سيما من قبل يو بي إس”.
في مذكرة يوم الخميس ، قال إن البيع إلى UBS سيؤدي على الأرجح إلى: طرح عام أولي أو تقسيم أعمال Credit Suisse لتجنب الكثير من مخاطر التركيز.
كلا البنكين يعارضان فكرة الارتباط القسري.
في غضون ذلك ، أشار محللو بنك أوف أمريكا يوم الخميس إلى أن السلطات السويسرية قد تفضل اندماجًا بين البنك الوطني الرائد لبنك كريدي سويس وشريك إقليمي أصغر ، لأن أي اندماج مع يو بي إس يمكن أن يخلق “بنكًا كبيرًا جدًا بالنسبة للبلاد”.
جيروم باول
مطلوب “حل منظم”.
من جانبه ، أكد باري نوريس ، الرئيس التنفيذي لشركة Argonaut Capital ، الذي يشغل منصبًا قصيرًا في Credit Suisse ، على أهمية الحصول على نتيجة جيدة.
قال: “أعتقد أن ساحة المعركة في أوروبا هي Credit Suisse ، ولكن إذا اضطر Credit Suisse إلى تسوية ميزانيته العمومية بطريقة فوضوية ، فإن هذه المشاكل ستنتشر إلى المؤسسات المالية الأخرى في أوروبا وخارج القطاع المصرفي. خاصة العقارات التجارية والأسهم الخاصة ، والتي تبدو عرضة لما يحدث في الأسواق المالية في الوقت الحالي “.
الإجراءات صفر
على الرغم من الاستحواذ المحتمل على UBS ، لا يزال نوريس يتوقع أن تكون أسهم Credit Suisse عديمة القيمة.
وقال نوريس: “رأينا دائمًا أن UBS يتدخل دائمًا وأنقذ Credit Suisse بتشجيع من الحكومة السويسرية / البنك الوطني”.
إذا حدث ذلك ، فإننا نتوقع انضمام المساهمين [كريدي سويس] عند الصفر ، وأموال أصحاب الودائع مضمونة ، ربما ، لكني لست متأكدًا من أن حاملي السندات سيحصلون على كل أموالهم “.
عانت الأسهم في البنوك الأوروبية من انخفاضات حادة طوال ملحمة Credit Suisse الأخيرة ، مما يسلط الضوء على مخاوف السوق بشأن تأثير العدوى بالنظر إلى النطاق الهائل للمؤسسة التي يبلغ عمرها 167 عامًا.
وقد اهتز القطاع في وقت سابق من الأسبوع الماضي بسبب انهيار بنك وادي السيليكون ، وهو أكبر فشل مصرفي منذ بنك ليمان براذرز ، إلى جانب إغلاق بنك سيجنيتشر في نيويورك.
ومع ذلك ، من حيث الحجم والتأثير المحتمل على الاقتصاد العالمي ، فإن هذه الشركات تتضاءل مقارنةً بشركة Credit Suisse ، التي كانت لديها ميزانية عمومية تعادل ضعف حجم بنك Lehman Brothers عندما انهار ، بنحو 530،000 مليون فرنك بحلول نهاية عام 2022. هو أيضًا أكثر ارتباطًا عالميًا ، مع العديد من الشركات التابعة الدولية.
زيادة الاهتمام
قد يكون هذا الأسبوع حاسمًا للأسواق والاقتصاد العالمي ، الذي أصبح الآن مهددًا بشدة بسبب الاضطرابات.
في ظل الأزمة المصرفية الأمريكية والأوروبية التي تسببت في حدوث فوضى في الأسواق العالمية ، طالب بعض التنفيذيين بالقطاع المالي مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتوقف مؤقتًا عن تشديد سياسته النقدية في الوقت الحالي ، لاستئناف زيادة الفائدة لاحقًا.
لدى المستثمرين الآن فرصة 60٪ أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء ، بينما يراهن الباقون على عدم حدوث تغيير. قال بعض التنفيذيين في الصناعة إن على البنك المركزي إعطاء الأولوية للاستقرار المالي الآن ، وفقًا لرويترز.
